一、五一期間進(jìn)口鐵礦石市場回顧

截止到5月4日周一，今年五一假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石遠(yuǎn)期現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)較為冷清，價(jià)格整體表現(xiàn)是窄幅震蕩，其中Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨61%粉礦指數(shù)在5月4日為108.30美元/干噸，相較于4月30日107.75美元/干噸上漲0.55美元/干噸，漲幅約為0.05%。

與往年略有差異，今年五一假期是從周五開始連接周六周日，海外新加坡在同時(shí)間也處于休假狀態(tài)，因此公開平臺上是沒有任何詢報(bào)盤信息及成交出現(xiàn)。同時(shí)，海外礦山也處于休息狀態(tài)，礦山的私下議標(biāo)也未觀察到。二級市場中多數(shù)市場參與者在節(jié)前就已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)行休假狀態(tài)，所以同樣未注意到成交的出現(xiàn)。

品種上，部分市場參與者注意到節(jié)前最新礦山低品資源折扣是處于擴(kuò)大的狀態(tài)，所以對于低品資源的關(guān)注度持有一定的關(guān)注度。

相較于低品資源，主流中品資源包括BHP資源在內(nèi)的貨物流動性逐步恢復(fù)也同樣吸引市場參與者的關(guān)注，尤其是二級市場中BHP貨物的折扣相較于礦山直銷貨物更強(qiáng)一些；

但也有部分參與者提及目前主流中品資源落地利潤不樂觀，所以除了流動性本身帶來的吸引力外如果需要落地轉(zhuǎn)售則幾無可貿(mào)易空間。

除對主流中品資源的關(guān)注度外，非主流中品資源中巴西低鋁粗粉也同樣吸引著一些市場參與者的關(guān)注，尤其是目前巴混貿(mào)易資源有限且價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)的狀態(tài)下。

同時(shí)，對塊礦資源的關(guān)注度也較好。遠(yuǎn)期塊礦溢價(jià)在節(jié)前一周已經(jīng)出現(xiàn)了一定的松動，加上部分港口塊礦可貿(mào)易資源較有限，吸引了一些市場參與者的需求預(yù)期。

與中低品資源和塊礦資源較好的關(guān)注度不同的是高品資源的關(guān)注度依舊較為有限，這進(jìn)一步導(dǎo)致對于高品精粉資源的溢價(jià)預(yù)期轉(zhuǎn)弱。除了鋼廠利潤整體表現(xiàn)一般的原因外，本身高品貨物可貿(mào)易資源的充裕程度對此也有一定的影響。

二、 五一期間國產(chǎn)鐵礦石市場回顧

五一假期期間，多數(shù)鋼企已提前補(bǔ)庫完成，僅個(gè)別鋼企少量采購國內(nèi)礦精粉，近期鐵礦石市場小幅下行，部分地區(qū)精粉價(jià)格下調(diào)，整體市場穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。假期期間部分鋼企、礦山調(diào)價(jià)信息如下：

綜合來看，國產(chǎn)鐵精粉市場價(jià)格穩(wěn)中偏弱。礦山方面，多數(shù)企業(yè)假期正常生產(chǎn)，個(gè)別地區(qū)受鐵礦石市場影響，礦山價(jià)格小幅下調(diào)。貿(mào)易商多停產(chǎn)休市，無操盤行為。假期前夕，多數(shù)鋼廠已補(bǔ)庫完畢，當(dāng)前多消耗廠內(nèi)庫存，僅少數(shù)鋼企按需采購。

三、五一期間海外四大礦山股市波動

四、五一期間新聞事件回顧

1. 5月1日據(jù)悉，加拿大礦產(chǎn)開發(fā)商Strategic Resources宣布修改其LIFE私募融資條款，擬發(fā)行最多4000萬份單位、募資最多1000萬加元（折合約730萬美元），資金將用于推進(jìn)鐵礦球團(tuán)廠開發(fā)活動。公司稱，BlackRock項(xiàng)目一期規(guī)劃在加拿大魁北克Port Saguenay建設(shè)年產(chǎn)400萬噸高純鐵礦球團(tuán)廠。

據(jù)Strategic Resources披露，BlackRock礦山總儲量約為1.28億噸，鐵品位為40.2%。投產(chǎn)時(shí)間方面，球團(tuán)廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)在最終投資決定后，約25個(gè)月內(nèi)完成，第27個(gè)月開始試產(chǎn)，第30個(gè)月實(shí)現(xiàn)商業(yè)生產(chǎn)。

2. 5月4日據(jù)悉，澳洲磁鐵礦開發(fā)商Athena Resources宣布擬通過兩批配售融資最多350萬澳元（約230萬美元）。

公司表示，融資資金將用于推進(jìn)Narryer鐵礦項(xiàng)目開發(fā)，包括5月啟動鉆探、資源定義、化驗(yàn)、冶金測試、爭取提交Narryer鐵礦項(xiàng)目首份礦產(chǎn)資源量估算，并開展初始采礦和加工運(yùn)營前的可行性評估及采礦啟動審批。

Athena Resources旗下Byro Magnetite Project位于西澳Mid-West地區(qū)，包含F(xiàn)E1、Byro South和Narryer區(qū)域；其中FE1和Byro South區(qū)域現(xiàn)有礦產(chǎn)資源量合計(jì)7630萬噸，平均鐵品位26.1%。公司還披露，Byro磁鐵礦項(xiàng)目已產(chǎn)出70%+ Fe的高品位磁鐵礦精礦樣品。

3. 5月4日據(jù)悉，澳洲上市礦業(yè)勘探公司Admiralty Resources宣布，其智利Mariposa鐵礦項(xiàng)目礦山直供電輸電線路已完成投運(yùn)，并通過Agrosuper變電站23kV接入，實(shí)現(xiàn)礦山與電網(wǎng)直接連接。

Mariposa鐵礦項(xiàng)目量為3630萬噸，預(yù)計(jì)可產(chǎn)出約1400萬噸、品位約65%的鐵礦。

公司表示，該節(jié)點(diǎn)為Mariposa項(xiàng)目的重要里程碑，有助于為采礦運(yùn)營提供可靠電力，并降低此前依賴燃油發(fā)電機(jī)的供電成本；目前項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)正在推進(jìn)加工廠內(nèi)部電氣連接和電氣負(fù)載測試，以便后續(xù)通過輸電線路開展運(yùn)營活動。

4. 近日據(jù)悉，德國鋼鐵生產(chǎn)公司蒂森克虜伯（ThyssenKrupp）已與印度金達(dá)爾鋼鐵國際公司（Jindal Steel International）中止關(guān)于出售其鋼鐵部門的談判。

雙方的談判始于2025年9月，今年3月曾有消息稱，因在養(yǎng)老金義務(wù)、投資及能源成本等問題上存在分歧，該交易可能擱淺，最終未能達(dá)成協(xié)議。

近年來，蒂森克虜伯首席執(zhí)行官米格爾·洛佩斯（Miguel López）在推動集團(tuán)轉(zhuǎn)型為控股公司方面取得了顯著進(jìn)展。

此外，在財(cái)務(wù)方面，蒂森克虜伯在2025/2026財(cái)年第一季度（2025年10月至12月）錄得凈虧損3.34億歐元。公司已為鋼鐵業(yè)務(wù)的重組（包括大規(guī)模裁員）計(jì)提了4.01億歐元（約合4.77億美元）的費(fèi)用。

五、五一期間基本面回顧及節(jié)后觀點(diǎn)調(diào)研

供應(yīng)端，周期內(nèi)（4月27日-5月3日）全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量有所提升，增量主要集中在巴西發(fā)運(yùn)，而澳洲鐵礦石發(fā)運(yùn)小幅下滑。具體數(shù)據(jù)來看，本期Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2751.9萬噸，環(huán)比增加158.4萬噸。

澳洲發(fā)運(yùn)量1865.9萬噸，環(huán)比減少43.6萬噸；巴西發(fā)運(yùn)量886.0萬噸，環(huán)比增加202.0萬噸。具體到礦山，本期四大礦山中除Vale鐵礦石發(fā)運(yùn)量增加外，澳洲三大礦山發(fā)運(yùn)量均有小幅減少。

鐵礦石到港來看，中國47港口到港量2580.6萬噸，環(huán)比增加215.0萬噸。47港澳礦到港量1634.2萬噸，環(huán)比增加205.4萬噸；巴西礦到港量環(huán)比減少42.8萬噸至496.8萬噸；非主流礦到港量環(huán)比增加52.5萬噸至449.6萬噸。

分區(qū)域來看，沿江和東北區(qū)域到港量下降，其余區(qū)域到港量不同程度增加，其中華北區(qū)域到港增量最為明顯。（需求數(shù)據(jù)詳見5月8日早上網(wǎng)頁公布數(shù)據(jù)）

鋼廠：經(jīng) Mysteel調(diào)研，五一期間鋼廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，以消耗庫存為主，因此在五一節(jié)后有58% 的鋼廠有補(bǔ)庫計(jì)劃，主要集中在河北、山東、山西、河南等地區(qū)，以現(xiàn)貨為主的鋼廠在三個(gè)工作日內(nèi)完成本周的剛需采購；

對于后市觀點(diǎn)，55%的鋼企持樂觀態(tài)度，認(rèn)為節(jié)后的補(bǔ)庫疊加當(dāng)前成材需求以及鐵水產(chǎn)量高位對價(jià)格還有一定支撐；

20%的鋼企持悲觀態(tài)度，認(rèn)為節(jié)后補(bǔ)庫只是短暫的，當(dāng)前金布巴、紐曼放開之后可選資源增加，當(dāng)前價(jià)格難以維持；余下25%鋼企持中性態(tài)度，認(rèn)為當(dāng)前無新的驅(qū)動加入，價(jià)格漲跌空間都有限。

港口：

本次重點(diǎn)調(diào)研11個(gè)核心港口，整體呈現(xiàn)“累庫為主、局部去庫、個(gè)別持穩(wěn)”的分化特征，清晰反映出假期鐵礦石到港節(jié)奏、卸貨效率及庫存變化的區(qū)域差異。

調(diào)研結(jié)果顯示，11個(gè)港口中，6個(gè)港口反饋假期鐵礦石到港量偏多，卸貨作業(yè)量同步增加，受此影響，港口庫存出現(xiàn)不同程度累庫，這與近期鐵礦石到港增多的特征相符。

其余4個(gè)港口則呈現(xiàn)相反態(tài)勢，反饋近期到船量較節(jié)前有所減少，庫存均出現(xiàn)小幅下滑，主要系節(jié)前補(bǔ)庫結(jié)束后，到港節(jié)奏放緩，疊加部分鋼廠剛需提貨，推動庫存小幅去化。

另有1個(gè)港口庫存以持穩(wěn)為主，整體鐵礦石到港和疏港節(jié)奏相對平穩(wěn)。整體來看，樣本中11個(gè)港口進(jìn)口礦庫存環(huán)比節(jié)前累庫83萬噸。

國內(nèi)礦山：

經(jīng)Mysteel調(diào)研，五一假期對多數(shù)國內(nèi)礦山企業(yè)生產(chǎn)影響較小，2026年全年70.4%的礦山企業(yè)生產(chǎn)計(jì)劃基本維持正常水平。河北、遼寧、山東等地區(qū)個(gè)別礦企由于環(huán)保安全檢查、原料供應(yīng)不足以及常規(guī)設(shè)備檢修等原因，產(chǎn)量有所減少。

庫存方面，五一期間礦山精粉庫存整體呈現(xiàn)“平穩(wěn)為主、局部增減”的特點(diǎn)，78.6%的企業(yè)表示，鋼廠正常提貨，企業(yè)不累積庫存；部分企業(yè)剛恢復(fù)生產(chǎn)，需優(yōu)先交付前期欠貨；產(chǎn)銷基本平衡，無明顯庫存積壓或短缺，僅個(gè)別企業(yè)表示節(jié)假日期間提貨減少，庫存小幅積累。

對節(jié)后市場觀點(diǎn)，42.9%的企業(yè)認(rèn)為節(jié)后補(bǔ)庫需求增加帶動市場上漲；14.3%的企業(yè)認(rèn)為區(qū)域出貨速度不佳，價(jià)格高于進(jìn)口礦，以及節(jié)前補(bǔ)庫需求釋放后節(jié)后價(jià)格可能小幅下降；42.8%的企業(yè)認(rèn)為短期內(nèi)國內(nèi)鐵精粉供需平衡，價(jià)格不會大幅調(diào)整。

貿(mào)易商：

節(jié)后貿(mào)易情緒上看：調(diào)研的25家貿(mào)易商中，5家企業(yè)對節(jié)后市場持看跌態(tài)度，2家企業(yè)看漲，3家企業(yè)認(rèn)為先跌后漲，15家企業(yè)認(rèn)為先漲后跌；對于09合約，總體看跌的低點(diǎn)在750，看漲的高點(diǎn)在800。

對于節(jié)后的買賣心態(tài)，12家企業(yè)以出貨為主，11家企業(yè)選擇觀望，2家企業(yè)考慮主動接貨，部分貿(mào)易商會考慮接塊礦和低硅貨物。

調(diào)研樣本中，60%的企業(yè)目前手上貨物的庫存水平較去年同期偏低，16%的企業(yè)庫存持平，24%的企業(yè)偏高，偏高的企業(yè)庫存主要集中在中品資源。

從品種機(jī)會來看，多數(shù)企業(yè)對塊礦和中品資源保持較高關(guān)注度，認(rèn)為目前塊礦庫存處于相對低位，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢；中品粉礦作為鋼廠的剛需品種，流通性表現(xiàn)良好，仍為當(dāng)前市場交易的主力品種。

分區(qū)域來看，華東及華北部分貿(mào)易商認(rèn)為近期塊礦資源呈現(xiàn)明顯趨緊態(tài)勢，且后續(xù)到港增量有限，短期供應(yīng)難以有效補(bǔ)充，塊礦價(jià)格大概率將延續(xù)當(dāng)前偏強(qiáng)走勢；沿江區(qū)域部分貿(mào)易商認(rèn)為當(dāng)前中低品資源性價(jià)比優(yōu)勢突出，若后續(xù)鋼廠利潤持續(xù)走弱，配比或向中低品傾斜、增加采購量。

4月Mysteel61%澳粉指數(shù)均值為106.76美元/干噸，對于5月均價(jià)，10家企業(yè)認(rèn)為5月均價(jià)或環(huán)比下降，多數(shù)表示將處于100-104美元/干噸；15家企業(yè)表示5月均價(jià)或高于4月，處于105-110美元/干噸。

部分調(diào)研附錄：

鋼廠A：節(jié)中沒啥操作，本來也是周末，前面廠子需求都是補(bǔ)充夠了。廠子的話目前都是正常生產(chǎn)，工廠的庫存都差不多還有半個(gè)月的水平，所以說節(jié)后要補(bǔ)貨好像也沒有很著急。品種上可能還是關(guān)注稀缺資源，像是低鋁資源一類的。

鋼廠B：節(jié)中沒有任何操作，廠子的話利潤還有100多點(diǎn)。原料的庫存的話其實(shí)目前看不算多，節(jié)后上班就要正常補(bǔ)一些現(xiàn)貨資源了，主要還是中低品資源。價(jià)格的話現(xiàn)在不好說，我們可能是想要價(jià)格低，但是節(jié)后補(bǔ)庫往往都會會帶動價(jià)格，就是看看今年的話BHP的貿(mào)易資源都出來后能不能綜合下。

鋼廠C：假期里就沒有什么操作了，廠里節(jié)前補(bǔ)了現(xiàn)貨庫存。品種上我們重點(diǎn)關(guān)注中品塊礦資源，目前塊礦溢價(jià)節(jié)前一周雖然下來了一些但還是有點(diǎn)貴，感覺節(jié)后還有往下走的空間。

鋼廠D：假期里沒有操作，感覺市場都是蠻安靜的，平臺礦山都是沒動態(tài)的。節(jié)后的話感覺價(jià)格上會震蕩偏弱一點(diǎn)，因?yàn)榻酉聛淼V山半年度沖量，目前看鐵水產(chǎn)量也到頂了，再加上開始雨季了。

節(jié)后依然重點(diǎn)看主流中品資源，比如PB粉一類的，看看溢價(jià)還有沒有下來的空間。廠子的利潤的話目前是還行，我們依舊是維持低庫存的運(yùn)行。

鋼廠E：假期都在出去玩，沒有看到廠子這邊什么要求，估計(jì)6號上班開會可能就要看看需求了。正常來說可能是要補(bǔ)一些低品資源比如印粉一類的，折扣的話低品是擴(kuò)了一些的，看看到了實(shí)際買的時(shí)候能到什么水平。

鋼廠F：美金資源肯定都是老早定好了，所以假期內(nèi)都在正常休息。節(jié)后的話應(yīng)該先開會看看目前廠子生產(chǎn)用料的情況，然后看看前面幾天價(jià)格如何才會定后面買什么，正常的來說就是關(guān)注低品資源和巴粗一類的貨物。

鋼廠G：周二我們也要提前了解下市場情況了，看看各家還有什么貨,提前為周三上班了要買現(xiàn)貨資源做一些準(zhǔn)備，品種上主要是關(guān)注中低品資源包括塊礦，美金的塊礦溢價(jià)是在往下走，覺得后面還有下來的空間，但是我們從港上拿就不好說了,還要看看后面庫存和到港的情況，感覺價(jià)格還是會稍微強(qiáng)點(diǎn)。

貿(mào)易商A：假期沒看到什么市場動態(tài)，掉期也沒太關(guān)注，美金資源手里面暫時(shí)也沒啥貨，節(jié)后可能看看PB粉溢價(jià)會不會繼續(xù)轉(zhuǎn)弱吧，主要是沒有合適的品種貿(mào)易。5月的話整體是覺得會弱一些，畢竟BHP的資源是快到假期才貿(mào)易正常，后面資源出來對于價(jià)格來說是承壓的。

貿(mào)易商B：假期沒有操作，也沒聽說其他家買貨的，節(jié)后回來價(jià)格看回調(diào)一點(diǎn)吧，震蕩行情，覺得800難以突破。品種上看好超特粉，折扣擴(kuò)大了美金便宜一些，可以等港口漲。

貿(mào)易商C:假期里沒有操作無，關(guān)于鐵礦的暫無聽說啥消息。對價(jià)格主要看持穩(wěn)吧，有高油價(jià)支撐著呢。對于節(jié)后看好的品種暫時(shí)不明吧還要看供需情況。山東鋼廠這邊的話庫存與鋼廠生產(chǎn)都是正常，利潤從盈虧附近到一兩百。

貿(mào)易商D:沒有什么操作，主要節(jié)前買了一些美金計(jì)劃去落地，所以也不考慮轉(zhuǎn)售。這陣子主流價(jià)格不便宜，落地也都倒掛。有一些塊礦的資源，目前是考慮去山東，緊缺一些能好點(diǎn)，其他的一些品種考慮去江內(nèi)。

貿(mào)易商E：假期沒關(guān)注市場，也沒聽說什么，估計(jì)都是等節(jié)后再說吧。我們現(xiàn)在也沒什么看好的資源，主要是品種大多也不合適，最多看看中品非標(biāo)之類的，像是烏精之類的高品需求不行。節(jié)后價(jià)格感覺會稍微弱點(diǎn)吧 畢竟現(xiàn)在都正常采購了。

貿(mào)易商F:節(jié)內(nèi)沒操作，節(jié)后短期內(nèi)震蕩吧，跌也是微跌，畢竟目前油價(jià)帶來的成本在支撐著，這不是假期內(nèi)國際油價(jià)又開始?？春玫钠贩N就集中在非主流中低品資源吧，比如印粉一類的。

貿(mào)易商G：期內(nèi)沒有操作，也沒聽說什么市場消息，后邊美金看好的品種有限，手里就重點(diǎn)在出SP10系列，做一下低品，后續(xù)應(yīng)該有機(jī)會。

貿(mào)易商H：五月覺得價(jià)格還能堅(jiān)挺得住，現(xiàn)在了解下來工廠利潤也都不錯，而且五月上旬很多追鐵水交單的，現(xiàn)在出口的數(shù)據(jù)也很好，覺得盤面還是能維持高位震蕩。

品種上重點(diǎn)關(guān)注塊礦，手里也繼續(xù)在拿非主流的低品塊；另外就是了解下來可能是覺得巴混太貴，有的廠子是換了其他品種比如6號粉，后面也會重點(diǎn)關(guān)注下。

貿(mào)易商I：節(jié)內(nèi)沒有操作，我們近期都沒怎么看美金，主要還是價(jià)格貴，也沒什么利潤的，主要就看看港口現(xiàn)貨。價(jià)格感覺節(jié)后還是震蕩運(yùn)行吧，可能會比4月弱點(diǎn)。品種的話就是主要看看非主流的中品吧。

貿(mào)易商J：節(jié)中沒什么操作，節(jié)前手里面的主流中品資源出掉了，但是后面的溢價(jià)不穩(wěn)。后面的話價(jià)格預(yù)期是看弱的，對5月整體都是偏空一點(diǎn)的態(tài)度。品種上現(xiàn)在感覺其實(shí)沒什么合適的品種，非要做的話就繼續(xù)做一些中品資源保持一定的量。

貿(mào)易商K：假期都出去玩了，沒有看到什么市場動態(tài)。目前手里面的美金資源的話中高品都是有的，中品其實(shí)還好像是BHP的資源二級的折扣比礦山直銷會稍微好點(diǎn)；高品資源像是精粉一類是真的沒把握，后面依舊是不看好的。節(jié)后的話可能強(qiáng)也不會很強(qiáng)，因?yàn)楦劭谫Y源的釋放，可以再觀察下。

貿(mào)易商L：假期內(nèi)都在休假，新加坡老外前面幾天也在休息，后面周一他們上班了也沒提什么需求。掉期假期內(nèi)有點(diǎn)變化是很正常呢，國家油價(jià)還在那里一筆跳呢。節(jié)后的話重點(diǎn)就是看看中低品資源吧，高品搞不動，這么看中高品價(jià)差還是會承壓。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)